自幼家貧的關(guān)豐曜(郭富城),父親逝世后便往省城投靠父之好友段南(狄龍),一同在“四季織”當(dāng)工人?!八募究棥崩习迨悄昵喙褘D白筱君(張曼玉),對(duì)段暗生情愫。旗人喀布和(曾江)藉著舉辦擂臺(tái)比武而開(kāi)設(shè)賭局,更羅致大批江湖中人為自己賣命,以鞏固勢(shì)力,儼如地下皇帝般。縣官袁天佑(張?zhí)虞x)對(duì)其所為大為不值,惟沒(méi)證據(jù)把他繩之于法。喀布和所開(kāi)的“天龍坊”,一直不及“四季織”,含恨在心,于是不惜火燒“四季織”,并加以破壞,關(guān)打抱不平,但段知道喀決不就此罷休,迫于把關(guān)逐出工場(chǎng),以平喀憤。關(guān)不知就里,單人匹馬往打擂臺(tái),喀見(jiàn)關(guān)身手不凡,于是誘騙他加入“天龍坊”,更布局令關(guān)親自殺死好友華文慧之父,以方便箝制著關(guān)。關(guān)一錯(cuò)再錯(cuò),竟將段本是殺手的身份向喀透露,喀于是迫縣官袁緝拿段,袁借勢(shì)與段合謀對(duì)付“天龍坊”。段往“天龍坊”不幸竟遭暗算,誤服毒酒,被喀等人傷得體無(wú)完膚,最后更以萬(wàn)箭穿心把他置諸死地,關(guān)趕至決與喀拼個(gè)死活。